AI革新：OpenAI加速传媒创新

今日，中国首个AIGC导演共创计划正式上线，该计划由快手自研视频生成大模型产品“可灵AI”联合多位知名导演共同发起。

在12月6日，九部AIGC电影短片在中国上映，标志着这一创新项目迈出重要一步。

9部实验性质的电影短片全部采用可灵AI生成视频，由电影导演借助大模型创作出内容，并在中国尚属首次亮相。影视文娱领域是AIGC应用落地最快的领域之一，技术革新和迭代极大地降低了视频内容制作的门槛，提升了内容生产效率。专家预测，随着视觉生成大模型技术的不断突破，未来一至两年有望在AI工业级的生产工具方面进行规模化应用，并在2025年实现落地。中信证券表示，展望2025年，科技产业的投资主线将继续围绕AI展开，推荐关注AI算力、应用与数据、AI终端三个方向的投资机会。OpenAI放大招！传媒板块大涨12月5日，OpenAI官方发布帖子，“12天、12场直播，一堆大大小小的新东西，OpenAI的12天活动期从今天开始。”今年2月，OpenAI发布了Sora文生视频demo之后，一直没有对外正式开放使用。如今，OpenAI推出了一系列产品更新亮相，或将再度引爆市场热度。目前市场重点预期的产品包括：Sora文生视频、下一代GPT模型以及智能体Operator。Sora一旦性能超预期，可能再次成为AI视频生成技术的里程碑事件。下一代GPT模型将支持更大的上下文窗口，推动应用发展，并带动算力。另外值得期待的是，2025年1月OpenAI计划推出的新产品——智能体Operator，这次可能会先展示。消息一出，市场情绪修复，传媒股大幅反弹，兆讯传媒、福石控股等个股均“20cm”涨停，蓝色光标、因赛集团涨超10%，华扬联众、风语筑、中广天择、引力传媒、三人行、天地在线等涨停。

随着传媒行业的AI赋能，科技属性显著增强。10月以来，传媒行业的并购案例频现，如因赛集团拟收购智者品牌80%股权，天地在线拟收购佳投集团100%股权等。中文传媒收购了江教传媒100%股权和高校出版社51%股权。后续传媒板块的更多并购案例或陆续落地。

科技重组一般具有较高的溢价效益。9月24日以来，因赛集团、天地在线分别上涨76.11%和83.48%。华泰证券研报表示，展望2025年，投资关注三条主线：一是AI应用的持续迭代和加速落地；二是电影板块有望底部反转；促经济政策推动游戏、营销等顺周期行业回暖；三是并购重组方向。

这些传媒股涨幅落后于申万一级传媒指数年内涨幅10.86%，板块估值40.91倍。宏观经济放缓、内容供应不足以及竞争加剧是导致传媒行业估值不高的主要原因。不过，在政策支持和AI技术创新的驱动下，优质企业有望增长，提升市场对行业前景的期待。

中金公司认为，当前申万（传媒）板块估值已处于近5年中的低位水平且机构配置比例较低，建议关注估值修复弹性。从估值水平来看，板块个股中滚动市盈率低于30倍的有28只，其中中原传媒9.94倍，千亿市值分众传媒仅19.72倍。

今年以来，11只传媒股迎来百家机构的密集调研，其中汤姆猫、吉比特、恺英网络、易点天下、分众传媒、神州泰岳、因赛集团均超200家。汤姆猫因“谷子经济+AI产品即将上市+智能语音机器人+AI手游”多概念加持，股价自9月24日以来大涨108%。

公司在最近的贝莱德基金、博道基金、长城基金、金鹰基金等机构的调研中透露，目前公司正推进研发的AI产品上市前期准备工作，计划于春节前实现第一批产品的上市。自9月24日以来，申万传媒板块大涨47.53%，个股快速反弹，流金科技、易点天下、天龙集团、福石控股、蓝色光标等10只个股股价翻倍。

不过仍有部分个股还趴在地板上，部分获机构看好的低估值股或迎来补涨。据数据宝统计，低估值且获3家及以上机构一致看好的个股，以最新收盘价与2023年以来高点相比，3股回撤幅度超50%，分别是吉比特、三人行、三七互娱。